Inflation battle: RBI performs catch-up, hikes repo fee by 50 bps

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मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) ने बुधवार को मुद्रास्फीति के दबाव को तेज करने के खिलाफ अपनी लड़ाई तेज कर दी, इसके सदस्यों ने सर्वसम्मति से नीतिगत रेपो दर में 50 आधार अंकों की वृद्धि के लिए मतदान किया।

यह कदम एक महीने से थोड़ा अधिक समय बाद आया जब छह सदस्यीय एमपीसी ने सर्वसम्मति से 4 मई को एक ऑफसाइकिल बैठक में रेपो दर में 40 आधार अंकों की बढ़ोतरी के लिए मतदान किया था। नवीनतम वृद्धि के बाद, रेपो दर अब 4.90 प्रतिशत के मुकाबले 4.90 प्रतिशत है। 4.40 प्रतिशत पहले।

केंद्रीय बैंक ने वित्त वर्ष 2013 के लिए अपने खुदरा मुद्रास्फीति अनुमान को 5.7 प्रतिशत के पहले के अनुमान से 6.7 प्रतिशत (2022 में एक सामान्य मानसून और यूएस $ 105 प्रति बैरल के औसत कच्चे तेल की कीमत (भारतीय टोकरी) की धारणा के साथ) में तेजी से संशोधित किया।

इस संबंध में, आरबीआई ने उच्च कमोडिटी, कीमतों से उत्पन्न मुद्रास्फीति के लिए जोखिम के ऊपर जोखिम का हवाला दिया; उच्च घरेलू पोल्ट्री और पशु चारा लागत; सतत व्यापार और आपूर्ति श्रृंखला की बाधाएं; टमाटर की कीमतों में हालिया वृद्धि जो खाद्य मुद्रास्फीति को बढ़ा रही है, और कच्चे तेल की अंतरराष्ट्रीय कीमतों में वृद्धि, दूसरों के बीच में।

जीडीपी बढ़त

हालांकि, केंद्रीय बैंक ने 2022-23 के लिए वास्तविक जीडीपी विकास दर को 7.2 प्रतिशत पर बरकरार रखा।

आरबीआई गवर्नर शक्तिकांत दास ने कहा कि खुदरा मुद्रास्फीति ऊपरी सहिष्णुता स्तर (6 प्रतिशत) से बहुत अधिक बढ़ गई है, यहां तक ​​​​कि महामारी और युद्ध के बावजूद वसूली में तेजी आई है।

दास ने कहा कि मुद्रास्फीति अनुमानों में वृद्धि का लगभग 75 प्रतिशत खाद्य समूह को जिम्मेदार ठहराया जा सकता है

राज्यपाल ने कहा कि एमपीसी ने माना है कि निरंतर उच्च मुद्रास्फीति मुद्रास्फीति की उम्मीदों को कम कर सकती है और दूसरे दौर के प्रभाव को ट्रिगर कर सकती है। इसलिए, यह निर्णय लिया गया कि मुद्रास्फीति की उम्मीदों को स्थिर करने के लिए और अधिक मौद्रिक नीति उपाय आवश्यक हैं। तदनुसार, एमपीसी ने नीति रेपो दर में वृद्धि करने का निर्णय लिया।

आवास की वापसी

रेपो दर में वृद्धि के साथ, एमपीसी ने सर्वसम्मति से आवास की वापसी पर ध्यान केंद्रित करने का भी निर्णय लिया ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि मुद्रास्फीति लक्ष्य के भीतर बनी रहे (+/- 2 प्रतिशत के बैंड के भीतर 4 प्रतिशत), विकास का समर्थन करते हुए .

जबकि एमपीसी के प्रस्ताव से “समायोज्य रहें” वाक्यांश को हटा दिया गया है, दास ने जोर दिया कि मौद्रिक नीति का रुख अब महामारी के दौरान स्थापित असाधारण आवास की कैलिब्रेटेड वापसी पर केंद्रित है।

“हमारी दर कार्रवाई और अन्य कार्रवाइयां विकसित मुद्रास्फीति विकास गतिशीलता के लिए कैलिब्रेटेड हैं। महंगाई कम होनी चाहिए, आर्थिक सुधार भी जारी रहना चाहिए।

दास ने कहा, “दरों के संदर्भ में, हम अभी भी पूर्व-महामारी स्तर (5.15 प्रतिशत) से नीचे हैं … बुधवार को की गई मौद्रिक नीति कार्रवाइयों के प्रभाव को ध्यान में रखते हुए।

रेपो दर में 50 आधार अंकों की वृद्धि के बाद, स्थायी जमा सुविधा (एसडीएफ) दर 4.65 प्रतिशत (4.15 प्रतिशत पहले) हो गई है; और सीमांत स्थायी सुविधा (MSF) दर 5.15 प्रतिशत (4.65 प्रतिशत)।

एसडीएफ के तहत, बैंक अतिरिक्त तरलता को आरबीआई के पास रातोंरात या लंबी अवधि के लिए रख सकते हैं। एमएसएफ के तहत, बैंक अपने अतिरिक्त वैधानिक तरलता अनुपात (सरकारी प्रतिभूतियों और राज्य विकास ऋण) होल्डिंग्स के खिलाफ रातोंरात आधार पर आरबीआई से धन प्राप्त कर सकते हैं।

रेपो दर में वृद्धि के मद्देनजर रेपो दर जैसे बाहरी बेंचमार्क दरों से जुड़े बैंक ऋण (खुदरा और एमएसएमई) महंगे हो जाएंगे।

सौम्य कांति घोष, समूह मुख्य आर्थिक सलाहकार, भारतीय स्टेट बैंक, ने कहा कि बाहरी बेंचमार्क उधार दर (ईबीएलआर) से जुड़े ऋणों के कर्षण के साथ, रेपो दर में वृद्धि से क्रेडिट चैनल के माध्यम से भी मुद्रास्फीति में कमी आएगी। उन्होंने आकलन किया कि रेपो में हर एक आधार बिंदु की वृद्धि का खुदरा और एमएसएमई उपभोक्ताओं की मांग पर लगभग ₹305 करोड़ का संयुक्त प्रभाव पड़ा है। इसलिए, 5.75 प्रतिशत पर टर्मिनल रेपो दर के साथ, उपभोक्ताओं की मांग में 45,000 करोड़ रुपये की कमी आएगी।

महंगाई की मार ने मजबूर किया एमपीसी का हाथ

क्रिसिल के मुख्य अर्थशास्त्री धर्मकीर्ति जोशी ने देखा कि मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण में तेज वृद्धि मिंट रोड के हाथ को मजबूर कर रही है, जिससे कसने में तेजी आ रही है।

उन्होंने कहा कि चालू खाते के घाटे (सीएडी) को चौड़ा करने और विदेशी पोर्टफोलियो के बहिर्वाह को रोकने के लिए रुपये पर दबाव कम करने के लिए नीति को कड़ा करना भी जरूरी है।

“RBI को इस वित्त वर्ष की पहली तीन तिमाहियों में मुद्रास्फीति 6 प्रतिशत से ऊपर रहने की उम्मीद है, जो कि ऊपर-लक्षित रीडिंग के चार सीधे तिमाहियों के बराबर है। अगर बैरोमीटर लगातार तीन तिमाहियों तक लक्ष्य से ऊपर रहता है, तो आरबीआई सरकार को समझाने के लिए बाध्य है, ”उन्होंने कहा।

यस बैंक के मुख्य अर्थशास्त्री इंद्रनील पान ने कहा कि आरबीआई अपने मुद्रास्फीति पूर्वानुमान के साथ आक्रामक बना हुआ है और संभवत: इस समय मुद्रास्फीति की उम्मीदों पर सबसे खराब स्थिति में बना है।

“हम अभी भी मानते हैं कि फ्रंट लोडिंग रणनीति जारी रहेगी और इस तरह अगस्त नीति में रेपो दर में 40 से 50 आधार अंकों की वृद्धि होगी। इसके बाद आरबीआई को अपने मौजूदा मुद्रास्फीति प्रक्षेपवक्र को ध्यान में रखते हुए वृद्धि की सीमा में और अधिक उदार होना पड़ सकता है, जो चौथी तिमाही में उप -6 प्रतिशत की संख्या को भी इंगित करता है, “पान ने कहा।

उन्होंने कहा कि दिसंबर तक, आरबीआई को नीतिगत दर को बढ़ाकर 5.80-6 प्रतिशत करना चाहिए और उसके बाद वृद्धि और मुद्रास्फीति दोनों पर संचयी 180-200 आधार अंकों की वृद्धि के निहितार्थ का आकलन करने के लिए रोकना चाहिए।

पर प्रकाशित

08 जून, 2022



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